Foncière Patrimonia – Deuxième prêt

Présentation de l’entreprise

Depuis sa création en 1996, la SCI Foncière Patrimonia constitue et gère un portefeuille immobilier de commerces et bureaux en France métropolitaine (qu’elle détient en totalité ou partie), sous le pilotage de son fondateur Jean-Hubert Moitry (Ecole Normale Supérieure, Avocat à la Cour d’Appel de Paris entre 1991 et 2005, spécialisé dans le domaine des investissements immobiliers et des baux commerciaux) et d’une équipe aguerrie.

Foncière Patrimonia est une foncière détenant près de 300 millions d’euros d’actifs, un patrimoine de 350 000 m2 sur des emplacements premium répartis sur plus de 100 sites différents, garantissant une bonne rentabilité et une forte capacité locative. Elle assure de surcroît la gestion propre de l’ensemble de son parc et mène une politique de gestion patrimoniale active et opportuniste.

Chaque bien est loué dans le cadre d’un bail commercial ou professionnel permettant une récurrence du chiffre d’affaires (baux 3/6 ans pour le commercial, 6/9 ans pour les bureaux). Les locataires sont principalement des enseignes nationales à forte notoriété (Decathlon, Picard, Camaïeu, Leader Price, Casino, etc.).

Le groupe réalise un chiffre d’affaires consolidé de l’ordre de 24 millions d’euros en 2014 (base locative), réparti en 400 baux et dans un contexte de taux de vacance maîtrisé et très limité (moins de 2%).

Présentation du projet

En octobre 2015, la société a présenté son projet pluri-annuel de développement et a emprunté 1 000 000 € sur Lendix pour conserver un positionnement premium et optimiser le taux de remplissage des locaux. 

L’atterrissage 2015, cohérent avec les attentes, permet la poursuite du plan de développement. La SCI Foncière Patrimonia souhaite emprunter une deuxième tranche de 1 000 000 € sur une durée de 48 mois pour poursuivre le plan de développement du parc immobilier et acquérir de nouveaux actifs.

L’avis de l’analyste

L’emprunteur est la SCI Foncière Patrimonia qui détient les participations de chaque SCI portant elle-même un ou plusieurs actifs immobiliers. Elle a un excellent historique de performance en termes d’activité, combiné à un excellent niveau de rentabilité. Toutefois, l’analyse s’est faite sur la base des chiffres consolidés afin de présenter une vision plus complète de l’activité du groupe. De même, dans l’attente de la publication des liasses fiscales 2015, l’analyse s’est portée sur le réalisé 2014 et l’atterrissage 2015.

Ainsi, au niveau du groupe (comptes consolidés), le chiffre d’affaires (24 067 455 € en 2014) et la rentabilité sont en croissance régulière avec une logique d’extension de parc et une gestion de patrimoine très active. Le groupe possède une bonne capacité prévisionnelle de remboursement avec un multiple de FCCR (Fixed-Charge Coverage Ratio*) de 1,24 et un niveau de dette largement couvert par la valorisation du parc immobilier ainsi qu’un niveau de trésorerie disponible satisfaisant. Le ratio dette (retraitée de la valorisation du parc) / fonds propres est inférieur à 1. Il faut souligner que le groupe pilote la rentabilité de chacune des SCI dans le cadre d’une gestion centralisée.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « B » avec une excellente solidité financière et un taux à 6% l’an.

*Le multiple de FCCR à 1,24 signifie que la société a une marge de sécurité de 24 % par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet  et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.