Cabinet de Stoop

Présentation de l’entreprise

Créé en 2009 et implanté à Clichy, le cabinet de Stoop (CDS) est une société indépendante de courtage en assurances qui conseille une clientèle de particuliers dans la gestion de leur patrimoine. CDS propose ainsi diverses solutions de protection de la clientèle (prévoyance, retraite, protection des enfants : 60% du chiffre d’affaires) et de placements (capitalisation, défiscalisation : 40% du chiffre d’affaires) afin de proposer une offre adaptée aux besoins de chaque client. Le cabinet travaille avec plusieurs partenaires bancaires et compagnies d’assurance qui lui fournissent les contrats qu’il propose ensuite aux particuliers : Swiss Life, Generali Patrimoine, 123 Venture, Lifeside Patrimoine, etc.

CDS possède aujourd’hui un portefeuille de 2 000 clients particuliers dont 70% détiennent plusieurs contrats. La société est rémunérée par ses prestataires qui lui reversent des commissions sur les contrats souscrits. À la signature, CDS reçoit une prime puis, pendant toute la durée de vie du contrat, le cabinet perçoit annuellement des commissions linéaires récurrentes (commissions sur encours). Selon les partenaires, ces commissions linéaires sont de l’ordre de 10 à 20%.

À ce jour, CDS dispose d’un encours de plus de 6 millions d’euros et a déjà intégré de nouveaux portefeuilles depuis 2012.

Présentation du projet

CDS souhaite racheter le portefeuille du Groupement des Assurances de Particuliers (GAP), un autre courtier en assurance, dont le dirigeant part à la retraite. Ce portefeuille, valorisé 102 000 €, est constitué de 1 000 contrats répartis entre différents prestataires, notamment Swisslife, Covéa, April et Solly Azar. La ventilation de ce portefeuille est la suivante : complémentaires santé seniors (55%), incendies, accidents et risques divers (30%) et assurances autres (15%). La rémunération de ce portefeuille provient également de commissions sur encours qui devraient encore asseoir davantage la récurrence du chiffre d’affaires de CDS.

La société souhaite emprunter 70 000 € sur 60 mois pour compléter l’apport de 30 000 € afin de racheter ce portefeuille.

L’avis de l’analyste

Les sociétés éligibles à un financement Lendix doivent présenter un chiffre d’affaires supérieur à 500 000 €, à l’exception des cafés-hôtels-restaurants (400 000 €) ou des cabinets de courtage en assurance (300 000 €). Le présent projet concerne un cabinet de gestion de patrimoine (secteur du courtage en assurance).

Avec un chiffre d’affaires de 229 567 € en 2015 réalisé sur une base de clients historiques, la société a un excellent historique de performance en termes d’activité combiné à une rentabilité opérationnelle à deux chiffres. Cette tendance devrait se confirmer en 2016 avec notamment une forte progression du chiffre d’affaires qui devrait atteindre 320 000 € du fait de l’intégration du nouveau portefeuille.

La société posséde une excellente capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 4,08 et une excellente structure financière avec un ratio proforma dettes nettes/ebitda de 0,4 et dettes nettes/fonds propres de 0,43.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « A » avec une forte solidité financière et un taux à 5 % l’an.

*Le multiple de FCCR à 4,08 signifie que la société a une marge de sécurité de 308% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.