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Mengozzi

presented by October Italy

€500,000

4.45%

48 months

A

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location

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Forlì,Italy

activity

Activity

Business services

Présentation de l’entreprise

Créée en 1977, Mengozzi S.p.A. est spécialisée dans la gestion des déchets médicaux.

L’entreprise, dirigée par Cinzia Cirillo, emploie 115 personnes et est basée à Forlì (Italie).

Les principales activités de l’entreprise sont:

  • Production de contenants en plastique utilisés pour les déchets;
  • Recyclage des déchets dans les usines propres.

L’entreprise travaille avec la holding opérationnelle Eco Eridania S.p.A., qui réalise la quasi-totalité de son chiffre d’affaires.

Mengozzi S.p.A. a été rachetée par le groupe Eco Eridania en novembre 2016 afin d’étendre sa présence géographique et d’exploiter les synergies.

Le Groupe Eco Eridania est spécialisé dans la gestion des déchets médicaux et industriels, travaille avec une clientèle diversifiée (hôpitaux, entreprises industrielles) et son activité s’étend sur toute l’Italie avec 5 incinérateurs, 15 dépôts et 1 stérilisateur. Mengozzi est entièrement intégrée dans le processus d’exploitation avec les déchets collectés par les 600 camions de la société mère, qui est également l’entité commerciale.

Présentation du projet

La société souhaite emprunter 500 000 € sur 48 mois pour financer la rénovation de la ligne de production de conteneurs en plastique.

Comme tous les projets présentés aux prêteurs particuliers sur Lendix, celui-ci fait l’objet d’un cofinancement avec les investisseurs institutionnels, les investisseurs avertis, et le management de Lendix, souscripteurs du Fonds Lendix.

Avis de l’analyste

L’emprunteur est l’une des principales sociétés opérationnelles du groupe, avec un chiffre d’affaires de 31 000 000€ et une rentabilité de 10 000 000 €. Mengozzi S.p.A. étant pleinement intégrée dans les activités du Groupe Eridania, l’analyse financière a été réalisée sur le bilan consolidé et les données financières du Groupe. Le compte de résultat consolidé 2016 a été retraité pour tenir compte de l’impact de l’acquisition de Mengozzi S.p.A. sur les 12 mois.

Avec un chiffre d’affaires de 126 780 000 € en 2016 et une équipe expérimentée, la société a une excellente performance historique et une marge opérationnelle à deux chiffres. L’augmentation de la rentabilité est liée aux économies d’échelle réalisées après l’acquisition de concurrents.

L’estimation est basée sur l’activité réalisée en 2016, en tenant compte de la croissance du chiffre d’affaires et de la rentabilité réalisée en 2017.

La société dispose d’une solide capacité de remboursement avec un taux de couverture des charges fixes (FCCR*) de 1,55 et une excellente structure financière avec un taux d’endettement préventif de 1,79 et un endettement net sur fonds propres de 56,0%. Il est à noter que l’émission obligataire a été considérée comme quasi fonds propres pour la partie arrivant à échéance au-delà de l’emprunt Lendix.

L’analyse du projet et de l’emprunteur conduisent une notation A, avec une excellente solidité financière et un taux à 4,45% l’an.

La Société est soutenue par des sociétés financières primaires au moyen de lignes de crédit, de prêts et de capitaux propres.

Points Forts:

  • Leader du marché de l’élimination des déchets médicaux en Italie;
  • Longue expérience avec 40 ans d’activité dans le secteur;
  • Forte capacité de distribution avec une FCCR à 1,55 %, soutenue par les grandes sociétés financières.

Points de Vigilance:

  • Croissance des 4 dernières années financée principalement par l’endettement.

*Le multiple de FCCR 1,55 à signifie que la société a une marge de sécurité de 55% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif sur la base des éléments fournis par le porteur du projet et des informations provenant de nos bases de données (ModeFinance, Crif). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.

*The multiple of FCCR at 1,2 means that the company has a safety margin of 20 % relative to its ability to repay its credit maturities.

The expert opinion is given as an indication on the basis of the elements provided by the project holder and information from our databases (ModeFinance, Crif, Cerved). This opinion is only an element of reflection in the decision making of a lender to participate in the financing of a project.